Sound per HDMI zu übertragen hat den Vorteil, dass man nahezu alle Tonformate ohne Verarbeitung am Rechner direkt an den Receiver schicken kann - Voraussetzung: Der kann sie auch verarbeiten. Das ist speziell für Formate wie Dolby Atmos, DTS HD MA und ähnliches essentiell. Gleichzeitig hat HDMI aber den Nachteil, dass man keinen Ton übertragen kann, wenn man nicht gleichzeitig auch Bild überträgt.
S/PDIF (Toslink) hat den Vorteil, dass man Ton ganz unabhängig vom Bild verschicken kann. Nachteil ist aber, dass alle Tonspuren vorher in PCM (Stereo) oder DTS/Dolby-Digital (Mehrkanalton) recodiert werden müssen. Bei Stereoton dürfte dabei kein wirklicher Nachteil entstehen, bei Mehrkanalton wird halt erneut komprimiert und in der Regel ist bei 5.1 Schluss, hochauflösende Tonformate, mehr Kanäle sowie objektbasierte Tonformate "müssen leider draußen bleiben".
Da der Sound hauptsächlich von der Soundkarte verarbeitet wird (selbst dann, wenn man das Signal per S/PDIF weiterleitet), hängt die Option von 24bit/192kHz einzig von dieser ab. Die Datenraten sind dabei so gering, dass das auch ziemlich alte ThinkPads mühelos packen sollten, dein X200 ziemlich sicher. Die Rechenleistung für das Dekodieren komprimierter Formate dürften da eher was ausmachen, bei einem X200 aber auch nicht wirklich.
CD hat nur 16bit und 44,1kHz - das ist dir bekannt, oder? Eine Ausgabe mit 24bit/192kHz bringt da auch nichts - im Gegenteil, die Umwandlungen können der Klangqualität auch schaden.